宏利证券 Momenta上半年营收同比增长76%，世界模型加速技术与商业进阶

北京时间8月31日，物理AI公司Momenta发布2026年上半年业绩报告。作为上市后的首份答卷，Momenta多项财务数据表现亮眼，在世界模型基座平台驱动下，Momenta正在加速技术与商业进阶。

财报显示，2026年上半年，Momenta营收与毛利双双创下历史新高：营业收入16.0亿元，同比增长76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75%，毛利率75%，保持行业领先水平。

值得注意的是，Momenta上半年经调整净亏损降至1409.7万元，同比大幅收窄97%；经营活动现金流出较上年同期收窄47%。上述核心盈利指标显著改善，充分彰显了公司经营发展稳健，同时也为自动驾驶行业逐步摆脱“烧钱”模式、迈向可持续盈利提供了积极信号。7月完成IPO募资后现金储备突破150亿元，为加速规模化无人业务和全球化战略布局奠定了充裕的资金基础。

Momenta的市场份额在第三方城市NOA供应商市场中稳居第一。Momenta已与全球26家车企建立合作关系，国际客户数量行业第一，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业。目前，量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区实现落地，并持续陪伴主流车企出海。

量产业务的持续突破，让Momenta的“飞轮效应”全面显现：目前，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超110万台，已成功交付超110款量产车型，累计定点车型数超230款，最新10万台交付仅用时36天。据悉，Momenta已开启L3研发，预计2027年内量产。

当下，世界模型已成为继大语言模型之后的下一个核心增量赛道。上半年，Momenta研发投入占收入比例为73%，研发员工占比79%，推动模型加速迭代。今年3月，Momenta R7世界模型发布，开启“物理AI序章”。目前，基于量产业务带来的超过150亿公里实车里程，以及从中提炼的超1亿段黄金数据，每日超1000万公里仿真，R7世界模型能够通过强化学习训练自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。

Momenta致力于打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotaxi和Robotruck的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。

目前,Momenta的L4及出海业务已成为增长新引擎，加速打开万亿级Robo市场。

Momenta Robovan业务已落地苏州相城，合作方包括邮政、京东、顺丰、三通一达等主流快递公司，覆盖快递接驳、夜间配送、生鲜食品、快消品、社区团购、五金器件等场景。Momenta Robovan基于R7世界模型打造无人技术，产品符合车规级标准，为无人物流行业带来极致安全的产品和服务。同时，Momenta还率先将已在乘用车量产实践中验证多年的“无图方案”引入Robovan行业，大幅提升开城速度和车辆部署效率，并能安全应对临时路况等场景。

今年内，Momenta Robotaxi将启动在上海、阿布扎比的运营。截至目前，Momenta已在上海、苏州、无锡、深圳、阿布扎比、慕尼黑等城市落地测试，并将在今年年内落地全球10多座城市。

依托世界模型基座平台，Momenta率先跑通“数据-算力-模型-业务”正向增长飞轮，技术与商业的双重壁垒持续加深。

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